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从过去的经验来看，净利率的走势基本与PPI同步，也就是说，价格因素对净利率的影响非常显著。但是这一次净利率的回落滞后于PPI中枢的下移，时间已经非常久。进一步将净利率拆分为毛利率和三项费用率，可以看到，18Q1除了管理费用率（TTM）有微小的回落以外，三项费用率整体对净利率是非常大的负面贡献，相反毛利率（TTM）继续快速提升，而单季度毛利率水平也相对去年同期明显改善。

具体到个股，26只银行股中市盈率低于10倍的有22家，占比84.62%。其中华夏银行市盈率为4.74倍，不足5倍；民生银行、兴业银行及浦发银行等8家企业不足6倍。市盈率最大的张家港行、江阴银行及吴江银行均不足15倍。从市净率来看，破净股有15家，占比57.69%。其中华夏银行、民生银行及广大银行最低，分别只有0.63倍、0.69倍及0.7倍。最高的招商银行、宁波银行、张家港行分别有1.58倍、1.45倍及1.21倍。

沙特阿拉伯能源大臣Khalid Al-Falih在利雅得举行的一场会议上表示，该国已经将石油产量提高到每天1，070万桶，接近历史最高水平，未来还可进一步增产，以弥补美国制裁伊朗能源产业带来的供应缺口。美国总统特朗普希望沙特配合，以减轻下月伊朗制裁措施生效对油价带来的潜在上行压力。

从2000年以来，中国人工智能领域的专利申请量总体上呈逐年上升趋势，且增长率不断提高。按照申请年份进行统计可以发现，2010年后增长速度明显加快，2014年后增长率又上了一个台阶。2016年AlphaGo人机大战之后，这两年的增长率又再度增高。到了2018年，专利申请数量已经是2010年的近20倍，达到了峰值：70281件。

商圈成片运营带动区域提升从目前情况看，祥云小镇、合生汇购物中心拿出一片区域运营夜间商业，还没有出现消费者爆棚的现象，这充分说明项目运营需要适应期，“其实就像三里屯太古里当初建成后人气不足，慢慢经过几年时间，通过消费者认知、认同的选择过程，才养成现在的商圈热度。”

第一， 对于科创板公司而言，整体PE可能较高而PER相比于海外同类公司处于同等水平；第二， 存量A股新兴产业上市公司的估值体系将会向科创板公司靠拢，在持续几年的估值下行的背景下，最终的结果很可能是存量A股估值也将得到提振。综合以上因素我们认为科创板的设立在可预见的时间来看，对创业板的影响有限。从另外一个角度来看，科创板第一批优秀标的不排除会受到市场追捧给予较高估值，另外，由于科创板公司普遍研发投入比较高，PER估值体系将会更受重视，通过比价效应，使得A股中优秀科技公司估值水平进一步提升。